烟草在线专稿　2007年，世界几大烟草巨头争相进行并购重组。奥驰亚的拆分、日本烟草收购加莱赫、帝国烟草收购阿塔迪斯，都有比较大的动作，而相比之下，英美烟草在2007年则稍显平静，不过，英美烟草在2007年仍然取得了不错的业绩（如下表）。

2007前9个月业绩	2007	2006	增减变化
总收入	73.12亿英镑	72.51亿英镑	+1%
营业利润	23.04亿英镑	19.44亿英镑	+19%
调整后的每股摊薄收益	82.00便士	75.00便士	+9%

　　2007年的前9个月，英美烟草集团报告的营业利润提高了19%，达到23.04亿英镑。调整后的每股摊薄收益增长了9%，达到每股82.00便士，主要是由于强劲的营业利润，部分的抵消了外汇变化的不利影响。在2007年前9个月，英美烟草以6.12亿英镑的价格回购了大约3800万股，平均每股1630便士。

　　全球动力品牌提升业绩

　　在2007年的前9个月，英美烟草集团的销量为5040亿支卷烟，比去年同期下降了1%，主要是由于2006年底在一些市场上较高标准的采购贸易，在中东的供应链中断，以及在德国缺少波迈StiX等原因。而英美烟草的四个全球动力品牌则在2007年前9个月中的总体销量提高了10%，这也使得英美烟草在许多市场中的市场份额有所提高。事实上，优质产品的销量占英美烟草总销量的32%。

　　这些最优质的产品在今年第三季度的增长尤其强劲，提高了18%。得益于在新兴市场和现有市场的快速增长，肯特（Kent）品牌由于在俄罗斯、罗马尼亚乌克兰和智利的良好增长，在今年前9个月的销量提高了18%。它还得益于在西欧和阿塞拜疆、卡萨克斯坦的新市场内进行品牌移入带来的销量猛涨。

　　登喜路（Dunhill）提高了7%，主要是由于在韩国、俄罗斯、法国、意大利、南非和沙特阿拉伯的强劲表现，虽然在马来西亚和中国台湾的销量较低。

　　尽管在德国和日本整个烟草行业的销量都有所降低，但由于在西班牙、意大利、法国、阿根廷和捷克共和国的增长抵消了一部分，所以好彩（Lucky Strike）品牌在这些市场总体仍略有增长。

　　尽管在2007年德国市场缺少了波迈StiX，但波迈（Pall Mall）依然表现良好，受意大利、匈牙利、俄罗斯、乌兹别克斯坦和土耳其市场的驱动，部分抵消了罗马尼亚、西班牙和希腊的较低销量，波迈总体销量仍增长了9%。

　　在2007年前9个月，英美烟草集团在发达市场和发展中市场都有很好的扩展，所有地区都为强劲的业绩做出了贡献。在许多关键市场中，产品组合和市场份额都有很大改进。

　　新兴市场增长迅速

　　截止到2007年9月30日的前9个月，英美烟草的营业利润和卷烟销量如下：

英美烟草集团2007年前9个月的营业利润	（单位：百万英镑）

地区	2007年前9个月	2006年前9个月	增减变化
欧洲	650	594	+9%
亚太地区	498	466	+7%
拉丁美洲	550	447	+2%
非洲和中东	354	362	-2%
美洲-太平洋	320	332	-4%

英美烟草集团2007年前9个月的卷烟销量	（单位：亿支）

地区	2007年前9个月	2006年前9个月	增减变化
欧洲	1803	1835	-2%
亚太地区	1088	1061	+3%
拉丁美洲	1106	1130	-2%
非洲和中东	731	751	-3%
美洲-太平洋	314	328	-4%
合计	5042	5105	-1%

　　可以看出，在2007年的前9个月中，英美烟草的总销量略有下降，但在亚太地区的卷烟销量却增长了3%，营业利润也增加了7%以上，可见在新兴市场的发展潜力巨大。而在欧洲和拉丁美洲，虽然销量有所下降，但利润却有不同程度的提高。

　　在欧洲，前9个月中英美烟草的营业利润为6.50亿英镑，比去年提高了5600万英镑，主要是在俄罗斯、罗马尼亚、匈牙利和西班牙有较高的利润，抵消了在欧洲一些市场上销量减少和外汇疲软的影响。欧洲的卷烟销量下降了2%，达到1803亿支，在德国、俄罗斯、瑞士、法国和乌克兰的销量都减少了，只在罗马尼亚有所增加。

　　意大利的卷烟销量和市场份额都下降了，尽管整个烟草行业的价格提高了，但由于销量减少、营销费用增加，所以利润降低了。虽然德国的市场份额增加了，但由于非法贸易的影响、StiX销售的结束、自动售卖法规的变化，以及消费者转向其他烟草产品的影响，卷烟的销量也下降了。再加上其他烟草产品的较低利润率，共同导致较低的营业利润。在法国，虽然好彩、波迈和Vogue提高了市场份额，但由于法国整个行业的不景气，使得销量下滑。因此，虽然产品组合有所改善，成本也降低了，但仍不足以抵消较低销量的影响。瑞士2007年年初消费税的提高，导致销量和利润双双下降。比利时也是由于在所有烟草类别中的大幅度提税引起价格提高，使得销量和利润都降低了。西班牙得益于年初的提价，以及好彩品牌驱动的销量和市场份额提高，整体业绩显著提高。在俄罗斯和罗马尼亚，受肯特、Vogue等优质品牌的拉动，提价，以及生产力节约等因素的影响，销量、市场份额和利润都有显著增加。

　　在亚太地区，利润增长了3200万英镑，主要归功于澳大利亚、新西兰等大洋洲国家、韩国、越南、巴基斯坦和孟加拉国的强大业绩，尽管有外汇的不利影响。在亚太地区的销量为1088亿支，提高了3%，主要是由于巴基斯坦、韩国和越南的强劲增长抵消了马来西亚和孟加拉国的下降。

　　在澳大利亚的成本节约和价格提高共同使英美烟草的利润增长。尽管竞争者的折扣活动加强，而且烟草业整体销量下降，但是英美烟草的利润仍然取得增长，同时由于登喜路、波迈和温菲尔德（Winfield）的良好表现，市场份额也提高了。在新西兰，尽管波迈和登喜路的涨势良好，但低价产品的激烈竞争仍继续影响着销量和市场份额。因此，尽管价格有所提高，但利润降低了。马来西亚在2007年7月大幅提高消费税，而且非法贸易愈加严重，影响了销量，但是依靠登喜路和波迈的较好表现，市场份额大概保持原位。越南的利润有很大提高，主要受益于较好的定价、生产力提高，以及经销扩大带来的销量增长。在韩国，较高的销量和供应链节约，使得市场份额有所提高。巴基斯坦较高的销量，和价格提高，以及有效的成本管理，使得利润有很大增长。

　　在拉丁美洲，由于在巴西和委内瑞拉格外强劲的表现，营业利润增长了1030万英镑，达到5500万英镑，部分抵消了墨西哥的较低利润和当地货币疲软的不利影响。拉丁美洲的销量下降了2%，达到1106亿支，因为在委内瑞拉的销量增长不足以抵消墨西哥、阿根廷和中美洲的销量下降。

　　在非洲和中东地区，由于汇率的变化，利润减少了800万英镑，达到3540万英镑。但是，如果按照同等的汇率，由于南非和尼日利亚的强劲业绩，该地区的利润应该提高了4500万英镑，即12%。由于对中东地区供应的中断，以及土耳其经销模式的改变，整个地区的销量降低了3%，为731亿支。

　　美洲和太平洋地区的利润减少了1200万英镑，达到3.20亿英镑，主要是由于加拿大利润降低，以及汇率走软的影响。该地区的销量减少了4%，为314亿支，主要是由于加拿大走私卷烟盛行、直销成本增加，导致烟草业销量减少，并且部分的被日本销量增加所抵消。

　　可以看出，英美烟草集团不仅提高了在亚太地区等新兴市场的销量和利润，抵消了对其传统市场的威胁，而且还利用这些地区降低了生产成本。英美烟草知名国际卷烟品牌在这些新兴卷烟市场上得到了消费者的认可，是其卷烟总销量增长的主要原因。当然，新兴卷烟市场的禁烟法规不如成熟卷烟市场的禁烟法规严格，也是英美烟取得不错业绩的原因。

　　等待合适的收购机会

　　今年，由于在吸烟禁令、烟税上提和广告限制等因素影响下，成熟烟草市场的卷烟销售出现滑坡，大的跨国公司都在为维持各自规模而相互购买股权，因此，2007年世界烟草业一直在进行整合。

　　日本烟草公司在今年早些时候完成了以150亿美元（合104亿欧元）收购英国加莱赫烟草集团的交易。英美烟草公司的竞争对手帝国烟草集团即将以126亿欧元（合182亿美元）完成收购西班牙与法国合资经营的阿塔迪斯公司。而奥驰亚集团也已经于12月初刚刚收到许可证，同意以29亿美元的价格从私有的Bradford控股公司手中，收购世界领先的机制大雪茄制造商约翰米德尔顿公司，以开拓卷烟以外的烟草产品。

　　目前，英美烟草在全球44个国家和地区拥有的卷烟生产企业已多达52家。英美烟草拥有历史悠久的国际知名卷烟品牌，肯特、登喜路、好彩、波迈、蒙大拿等，公司的组织结构很稳定。尽管如此，业界一些观察家认为该公司还将进一步扩张。美国的一位分析人士称，目前英美烟草在全球烟草市场上的地位十分重要，就其在全球的发展趋势来看，称其扩张并购已经结束尚为时过早。　

　　英美烟草公司执行总裁保罗·亚当斯曾表示，英美烟草将适时开展收购与兼并。目前，英美烟草公司正考虑投标收购土耳其的国有烟草公司Tekel。Tekel计划于2008年1月份进行拍卖，预计英美烟草公司将出资10亿美元左右来投标收购该公司。

　　英美烟草公司的发言人说：“我们一直都表示，我们会考虑收购它。如果Tekel能提供好的股东价值的话，我们会考虑收购的。”